今日（10月6日），深圳市天圖投資管理股份有限公司（以下簡稱“天圖投資”）在港交所掛牌上市。
截至今日12：00，天圖投資股價報4.86港元/股，總市值33.68億港元。
公開資料顯示，天圖投資創立于2002年，是中國第一家專注于消費的投資公司，其中參投的美妝品牌包括花知曉、LAN蘭、氣味圖書館等。
天圖投資的投資案例（部分），截自官網
根據灼識咨詢的資料，自2020年至2022年，天圖投資于中國消費行業的投資項目數量在所有私募股權投資者中排名第三，僅次于騰訊投資及紅杉中國；同期，在所有專注于消費的私募股權企業中排名第一。
天圖投資的順利上市，也意味著“美妝創投第一股”正式誕生。
投了222家企業
投資覆蓋整個美業圈
招股書顯示，截至2023年3月31日，天圖投資累計投了222家投資組合公司。在現有的187家投資組合公司中，有153家均處于消費行業（包括消費品、消費服務及消費渠道領域），其余34家公司主要處于生物技術或技術行業。
具體到美妝行業，其投資了約17家相關企業，覆蓋整個產業鏈——包括工廠、品牌、平臺、服務商等。
分類型來看，其在品牌端的投資最多，包括花印、LAN蘭、氣味圖書館、花知曉、拾顏Puskinology等。這其中，有不少是細分領域的頭部品牌。
以花知曉為例，其熱銷的某腮紅單品在天貓旗艦店已累計銷售20萬+件；LAN蘭在卸妝油市場也具備較強的競爭力，其熱銷單品曾多次跑進天貓卸妝油回購榜前十。
除了品牌，天圖投資在平臺/服務商等方面的投資也較為廣泛，包括小紅書、MCN機構白兔視頻、數字化品牌營銷管理集團瑟尚SEE DIGITAL。其中，白兔視頻擁有抖音粉絲超2千萬的美妝博主駱王宇，瑟尚合作的品牌包括寶潔、敷爾佳、毛戈平等。此外，其還投資了上游企業柏垠生物和摩卡爾生物等。其中，柏垠生物為合成生物新材料研發商。
招股書顯示，天圖投資一直專注于消費行業投資，并已在其各自的行業垂直領域培養逾60名行業領導者（例如小紅書等）。另有數據顯示，其投資的企業中，有23家的估值已突破10億美元。基于如此良好的成績，天圖投資一度被業內譽為“消費品投資專家”。
根據灼識咨詢的資料，自2020年至2022年，天圖投資在所有專注于消費的私募股權企業中排名第一。截至2022年12月31日的資產管理規模在中國超過7000名私募股權投資者（包括企業集團、跨國公司及國有金融機構的私募股權投資部門）中排名130+，及在中國超過20家專注于消費的私募股權企業中排名第二。
資產管理超255億元
投資回報在1.1至4.4倍之間
從天圖投資歷年的發展，亦可窺見消費品行業的投資變動。
數據顯示，2015年至2022年，天圖投資的資產管理規模以19.5%的年復合增長率增長。截至2020年、2021年及2022年，天圖投資的資產管理規模分別達202億元、249億元及251億元，且投資組合中分別有147家、178家及187家被投公司。截至2023年3月31日，天圖投資的資產管理規模為255億元。
2022年，天圖投資的投資案例驟降。招股書顯示，這一年，消費相關私募股權投資市場從2021年的2175億元降至951億元，主要原因是在市場嚴峻的情況下，現金充裕的消費企業對尋求外部融資不太積極。
也正是從2022年起，“資本不投美妝”的聲音不絕于耳。據《化妝品觀察》此前報道，就國內市場而言，2022年，曾出現過資本在1個月內對美妝品牌的投資僅有1起。
事實上，盡管在不同時期有所起伏，但截至2023年3月31日，天圖投資基金的投資回報介乎1.1倍至4.4倍之間。數據顯示，截至2020年、2021年及2022年，其基金的平均內部收益率分別為17.8%、28.2%及16.0%。
美妝相關的投資，一度讓天圖投資的收益增值。招股書顯示，其應占聯營公司及合資企業業績由2022年上半年的-4540萬元增至2023年上半年的9880萬元，主要歸因于其在管未并表基金（主要是天圖東峰）的投資收益增加。該投資收益增加主要是由于2023年在化妝品、茶飲、食品等領域的投資增值。
投資業務的起伏，也反饋在天圖投資的業績表現上。
天圖投資業績表現，截自招股書
于2020年、2021年及2022年，天圖投資的總收入（這里指總收入及投資收益或虧損凈額）分別錄得11.95億元、4.95億元及4.23億元；期內，其收益分別為9.20億元、6.64億元、7.49億元，呈現出較大波動。
“中國消費行業的黃金時代即將到來”
“我們認為，中國消費行業的黃金時代即將到來。”天圖投資如是說。
根據灼識咨詢的資料，中國的消費行業由2017年的43.8萬億元增至2022年的55.7萬億元，年復合增長率為4.9%，且預計于2027年將達到77.0萬億元。
根據同一數據源，在整個消費行業中，新消費領域表現出特別強勁的增長勢頭，自2017年起以15.3%的年復合增長率增長，在2022年達到10.8萬億元，并預計以15.7%的年復合增長率進一步上升，在2027年達到22.5萬億元。
受益于供應鏈的日趨成熟、充足的人才供應和不斷增長的新一代消費者信心，中國品牌和企業（尤其是新興品牌）在中國迅速搶占市場份額。以彩妝為例，國產彩妝品牌近年來發展迅速，其中國市場份額由2017年的12.8%增至2020年的24.8%，三年內市場份額幾乎翻番。
另有數據顯示，自2017年以來，新品牌不斷涌現。2019年，天貓涌現出超過5萬個新品牌。截至2020年7月，新品牌累計數量超過22萬個，相較于2019年幾乎翻番。
招股書表示，在品牌興起的每波浪潮中，資本一直是推動增長的重要催化劑，培育新興消費品牌擺脫其初期的資本限制。
于2023年初，隨著投資者情緒及市場狀況的改善，中國消費市場呈現強勁反彈趨勢。根據灼識咨詢的資料，中國消費相關私募股權投資金額預計自2022年至2027年將以19.9%的年復合增長率進一步增長，于2027年達到2362億元。該等投資案例數量預計將于2027年達約2400個，2022年至2027年的年復合增長率為17.4%。
在此背景下，天圖投資于近期推出了專注于中國消費行業早期投資的三只新的人民幣基金，包括于2023年4月設立的6000萬元基金、于2023年6月設立的1億元基金、以及于2023年7月設立的1.75億元基金。該等基金的基金存續期為五至七年。此外，天圖投資還計劃設立一只2億元的新基金。
值得一提的是，不僅投資機構，國際企業也在搶投中國品牌。自去年起，CVC遍地開花，歐萊雅、資生堂們均在中國設立投資公司或專項投資基金，聞獻、創健醫療等成為投資對象。就在剛剛過去的9月，歐萊雅對杉海創新進行少數股權投資，雅詩蘭黛宣布投資中國美妝品牌CODEMINT紈素之膚等，美妝投資市場已然升溫。
不僅如此，國內上市企業里，華熙生物、貝泰妮、珀萊雅、丸美股份等均成立了私募基金/產業基金。其中，丸美股份投資谷雨、珀萊雅投資彩棠、貝泰妮投資方里等成為了業內投資的典型案例。
“一批消費品牌的崛起，往往伴隨著大國經濟的發展、產業鏈的成熟和科技環境的升級。”天圖投資表示，一如歐美在20世紀以及日本在20世紀末的快速發展催生了耐克、雅詩蘭黛、西門子、索尼和豐田等一大批國際知名品牌所示。中國經過30年的發展已經具備以上條件，中國品牌即將迎來快速成長。
