林清軒沖刺港股上市，取得關(guān)鍵進(jìn)展。
近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，對(duì)上海林清軒化妝品集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“林清軒”）境外發(fā)行上市及“全流通”備案信息予以確認(rèn)。
公告顯示，林清軒擬發(fā)行不超過(guò)1606.14萬(wàn)股境外上市普通股并在香港聯(lián)合交易所上市；公司14名股東擬將所持合計(jì)9212.72萬(wàn)股境內(nèi)未上市股份轉(zhuǎn)為境外上市股份，并在香港聯(lián)合交易所上市流通。
截自證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)
這意味著，林清軒赴港IPO已進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段。參考行業(yè)先例：毛戈平在獲得備案通知書的次月即成功上市，穎通亦在拿到備案通知書后三個(gè)月內(nèi)登陸港股。這一進(jìn)程規(guī)律，或可為其上市時(shí)間提供參照。
對(duì)于此前招股書“失效”情況，林清軒回應(yīng)稱，這是由于審計(jì)報(bào)告有效期屆滿導(dǎo)致的，屬正常流程機(jī)制，上市進(jìn)程并未終止，公司將盡快更新招股書重新上傳。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，于2024年，按零售額計(jì)，林清軒在中國(guó)所有高端國(guó)貨護(hù)膚品牌中排名第一，也是中國(guó)前15大高端護(hù)膚品牌（包括國(guó)貨及國(guó)際品牌）中唯一的國(guó)貨品牌。
若成功上市，林清軒有望成為“港股國(guó)貨高端護(hù)膚第一股”。
年GMV將突破30億
今年，林清軒迎來(lái)全面爆發(fā)。
根據(jù)第三方平臺(tái)數(shù)據(jù)，今年1-10月，林清軒在主流電商平臺(tái)（淘天+抖音+京東）的GMV達(dá)到15.59億元，同比增長(zhǎng)134.5%。
2024年，林清軒在線上渠道的占比接近60%。如果按照這一比例推算，林清軒前10月在全渠道的GMV或已達(dá)26億元。進(jìn)一步推演可知，林清軒于2025年或?qū)⑼黄?0億體量。
按銷售渠道劃分的收入明細(xì)，截自林清軒招股書
在細(xì)分表現(xiàn)上，林清軒于今年10月躋身抖音美妝月榜TOP20，位列第19名。該月，創(chuàng)始人IP“林清軒創(chuàng)始人孫來(lái)春”貢獻(xiàn)的GMV就達(dá)到了1000w-2500w量級(jí)，位列帶貨達(dá)人榜第4名（詳見(jiàn)《赫蓮娜取代歐萊雅成了外資扛把子》）。
雙11期間，林清軒兩大核心單品——5.0山茶花精華油與「小金珠」嘭彈水，強(qiáng)勢(shì)包攬抖音美容護(hù)膚行業(yè)面部精華油、化妝水類目榜單雙第一，力壓蘭蔻、赫蓮娜、雅漾、嬌韻詩(shī)等國(guó)際大牌（詳見(jiàn)《高端化妝水賽道，它賣贏了蘭蔻、赫蓮娜》）。
今年的爆發(fā)并非偶然——回望過(guò)去數(shù)年，林清軒業(yè)績(jī)始終保持著穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
2022年至2024年，林清軒營(yíng)收從6.91億元上漲至12.09億元，幾乎翻倍；同時(shí)，盈利能力持續(xù)向好，近兩年毛利率始終維持在80%以上，而凈利率于2024年達(dá)到15.4%。
主要財(cái)務(wù)比率，截自林清軒招股書
若能成功上市，按其當(dāng)前營(yíng)收規(guī)模，林清軒有望進(jìn)入國(guó)貨美妝上市企業(yè)前十行列。
TOP30護(hù)膚榜增長(zhǎng)最快的品牌
今年1-10月，美容護(hù)膚在主流電商平臺(tái)的GMV達(dá)到2790.64億元，同比增長(zhǎng)8.9%。
這一增長(zhǎng)賽道中，林清軒漲幅居于前列。
根據(jù)《2025年1-10月主流電商平臺(tái)美容護(hù)膚品牌TOP30榜》，林清軒前10月GMV達(dá)到15.59億元，同比漲幅達(dá)到134.51%，增速位列榜單第一。
進(jìn)一步看，在國(guó)貨護(hù)膚市場(chǎng)，根據(jù)上述榜單，林清軒位居國(guó)貨護(hù)膚TOP11。值得關(guān)注的是，在當(dāng)前多數(shù)國(guó)貨美妝線上渠道營(yíng)收占比超過(guò)80%的背景下，林清軒2024年線下渠道占比仍保持在40%以上。若林清軒仍維持這一全渠道結(jié)構(gòu)，其當(dāng)前的營(yíng)收規(guī)模，可穩(wěn)步進(jìn)入國(guó)貨護(hù)膚品牌前十。
同時(shí)，在高端護(hù)膚市場(chǎng)，林清軒的增速力壓一眾國(guó)際大牌。
實(shí)際上，林清軒的市場(chǎng)地位在招股書中已有明確體現(xiàn)：
截至2024年12月31日，林清軒在全國(guó)有506家門店，其中超過(guò)95%的門店位于購(gòu)物商場(chǎng)，按門店總數(shù)計(jì)，于中國(guó)的國(guó)貨及國(guó)際高端護(hù)膚品牌中排名第一。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，于2024年，按零售額計(jì)，林清軒在中國(guó)所有高端國(guó)貨護(hù)膚品牌中排名第一，也是中國(guó)前15大高端護(hù)膚品牌（包括國(guó)貨及國(guó)際品牌）中唯一的國(guó)貨品牌。
在中國(guó)高端抗皺緊致類護(hù)膚品市場(chǎng)，按2024年抗皺緊致類護(hù)膚品零售額計(jì)，林清軒于所有國(guó)貨品牌中名列第一，且躋身前10大品牌（包括國(guó)貨及國(guó)際品牌）之列，是當(dāng)中唯一的國(guó)貨品牌。（以上均來(lái)自灼識(shí)咨詢）
林清軒在招股書中表示，公司在行業(yè)中處于有利地位，可以抓住快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，吸引和維持消費(fèi)者，并增加市場(chǎng)份額。
超千億高端護(hù)膚市場(chǎng)
頭部品牌“狂飆”
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，中國(guó)高端護(hù)膚品市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，已由2019年的749億元增加至2024年的1144億元，并預(yù)期于2029年達(dá)到2185億元。
當(dāng)前，這一市場(chǎng)相對(duì)集中。按照2024年零售額計(jì)，前15大品牌零售額達(dá)到757億元，占比超66%，且前15大品牌主要為外資品牌（詳見(jiàn)《最新！中國(guó)市場(chǎng)高端護(hù)膚品牌TOP15榜》）。
尤其是，前五大品牌形成斷層優(yōu)勢(shì)——排名第五的赫蓮娜零售額達(dá)到70.2億元，較第六名領(lǐng)先近30億元，前五大品牌合計(jì)占據(jù)超過(guò)40%的市場(chǎng)份額。
從近期市場(chǎng)表現(xiàn)看，頭部高端護(hù)膚品牌在主流電商平臺(tái)增長(zhǎng)勢(shì)頭更強(qiáng)勁。今年1月至10月，海藍(lán)之謎、赫蓮娜、修麗可等品牌的銷售額增速均超過(guò)30%，林清軒更是實(shí)現(xiàn)了超過(guò)100%的高速增長(zhǎng)。
整體而言，中國(guó)高端護(hù)膚品市場(chǎng)在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，呈現(xiàn)出外資主導(dǎo)、頭部集中的競(jìng)爭(zhēng)格局。然而，本土品牌如林清軒的快速增長(zhǎng)，也反映出國(guó)內(nèi)品牌在高端市場(chǎng)中正逐步嶄露頭角。
“未來(lái)，本土品牌若能持續(xù)深耕研發(fā)、構(gòu)建獨(dú)特的品牌敘事，有望在高端領(lǐng)域贏得更多發(fā)展空間，推動(dòng)市場(chǎng)向更加多元、均衡的方向演進(jìn)。”有資深業(yè)內(nèi)人士表示，若林清軒順利進(jìn)入資本市場(chǎng)，有望率先實(shí)現(xiàn)跨越。
