林清軒沖刺港股上市，取得關鍵進展。
近日，中國證監會發布公告，對上海林清軒化妝品集團股份有限公司（以下簡稱“林清軒”）境外發行上市及“全流通”備案信息予以確認。
公告顯示，林清軒擬發行不超過1606.14萬股境外上市普通股并在香港聯合交易所上市；公司14名股東擬將所持合計9212.72萬股境內未上市股份轉為境外上市股份，并在香港聯合交易所上市流通。
截自證監會官網
這意味著，林清軒赴港IPO已進入實質推進階段。參考行業先例：毛戈平在獲得備案通知書的次月即成功上市，穎通亦在拿到備案通知書后三個月內登陸港股。這一進程規律，或可為其上市時間提供參照。
對于此前招股書“失效”情況，林清軒回應稱，這是由于審計報告有效期屆滿導致的，屬正常流程機制，上市進程并未終止，公司將盡快更新招股書重新上傳。
根據灼識咨詢的資料，于2024年，按零售額計，林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一，也是中國前15大高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中唯一的國貨品牌。
若成功上市，林清軒有望成為“港股國貨高端護膚第一股”。
年GMV將突破30億
今年，林清軒迎來全面爆發。
根據第三方平臺數據，今年1-10月，林清軒在主流電商平臺（淘天+抖音+京東）的GMV達到15.59億元，同比增長134.5%。
2024年，林清軒在線上渠道的占比接近60%。如果按照這一比例推算，林清軒前10月在全渠道的GMV或已達26億元。進一步推演可知，林清軒于2025年或將突破30億體量。
按銷售渠道劃分的收入明細，截自林清軒招股書
在細分表現上，林清軒于今年10月躋身抖音美妝月榜TOP20，位列第19名。該月，創始人IP“林清軒創始人孫來春”貢獻的GMV就達到了1000w-2500w量級，位列帶貨達人榜第4名（詳見《赫蓮娜取代歐萊雅成了外資扛把子》）。
雙11期間，林清軒兩大核心單品——5.0山茶花精華油與「小金珠」嘭彈水，強勢包攬抖音美容護膚行業面部精華油、化妝水類目榜單雙第一，力壓蘭蔻、赫蓮娜、雅漾、嬌韻詩等國際大牌（詳見《高端化妝水賽道，它賣贏了蘭蔻、赫蓮娜》）。
今年的爆發并非偶然——回望過去數年，林清軒業績始終保持著穩健的增長態勢。
2022年至2024年，林清軒營收從6.91億元上漲至12.09億元，幾乎翻倍；同時，盈利能力持續向好，近兩年毛利率始終維持在80%以上，而凈利率于2024年達到15.4%。
主要財務比率，截自林清軒招股書
若能成功上市，按其當前營收規模，林清軒有望進入國貨美妝上市企業前十行列。
TOP30護膚榜增長最快的品牌
今年1-10月，美容護膚在主流電商平臺的GMV達到2790.64億元，同比增長8.9%。
這一增長賽道中，林清軒漲幅居于前列。
根據《2025年1-10月主流電商平臺美容護膚品牌TOP30榜》，林清軒前10月GMV達到15.59億元，同比漲幅達到134.51%，增速位列榜單第一。
進一步看，在國貨護膚市場，根據上述榜單，林清軒位居國貨護膚TOP11。值得關注的是，在當前多數國貨美妝線上渠道營收占比超過80%的背景下，林清軒2024年線下渠道占比仍保持在40%以上。若林清軒仍維持這一全渠道結構，其當前的營收規模，可穩步進入國貨護膚品牌前十。
同時，在高端護膚市場，林清軒的增速力壓一眾國際大牌。
實際上，林清軒的市場地位在招股書中已有明確體現：
截至2024年12月31日，林清軒在全國有506家門店，其中超過95%的門店位于購物商場，按門店總數計，于中國的國貨及國際高端護膚品牌中排名第一。
根據灼識咨詢的資料，于2024年，按零售額計，林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一，也是中國前15大高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中唯一的國貨品牌。
在中國高端抗皺緊致類護膚品市場，按2024年抗皺緊致類護膚品零售額計，林清軒于所有國貨品牌中名列第一，且躋身前10大品牌（包括國貨及國際品牌）之列，是當中唯一的國貨品牌。（以上均來自灼識咨詢）
林清軒在招股書中表示，公司在行業中處于有利地位，可以抓住快速增長的市場機會，吸引和維持消費者，并增加市場份額。
超千億高端護膚市場
頭部品牌“狂飆”
根據灼識咨詢的資料，中國高端護膚品市場規模快速增長，已由2019年的749億元增加至2024年的1144億元，并預期于2029年達到2185億元。
當前，這一市場相對集中。按照2024年零售額計，前15大品牌零售額達到757億元，占比超66%，且前15大品牌主要為外資品牌（詳見《最新！中國市場高端護膚品牌TOP15榜》）。
尤其是，前五大品牌形成斷層優勢——排名第五的赫蓮娜零售額達到70.2億元，較第六名領先近30億元，前五大品牌合計占據超過40%的市場份額。
從近期市場表現看，頭部高端護膚品牌在主流電商平臺增長勢頭更強勁。今年1月至10月，海藍之謎、赫蓮娜、修麗可等品牌的銷售額增速均超過30%，林清軒更是實現了超過100%的高速增長。
整體而言，中國高端護膚品市場在規模持續擴張的同時，呈現出外資主導、頭部集中的競爭格局。然而，本土品牌如林清軒的快速增長，也反映出國內品牌在高端市場中正逐步嶄露頭角。
“未來，本土品牌若能持續深耕研發、構建獨特的品牌敘事，有望在高端領域贏得更多發展空間，推動市場向更加多元、均衡的方向演進。”有資深業內人士表示，若林清軒順利進入資本市場，有望率先實現跨越。
